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南边乳业冲刺北交所，会不会和骑士乳业同样一波又起？

日前，北交所一纸问询函对南边乳业连发 9 问，从奶源供应链经管到关系方采购，条条言必有中。关于这家贵州方位乳企来说，如安在 20 个职责日后，交上一份好意思满答卷，也曾旷日长久。

从基本面来看，公司功绩较为亮眼，近两年归母净利润均在 2 亿元傍边。然而，旧年收入和归母净利润增长已降至个位数，又倚重贵州市集，为可捏续增长，平添了几分不祥情味。

走出贵州，是公司翌日不得不迈开的脚步。

沉"取"奶

南边乳业冲刺北交所，有望成为继骑士乳业（832786.BJ）之后，又一家上市的区域乳企。不外，公司里面处置等情形，如故激励一系列质疑。

上周四，北交所对其下提问询函，针对公司奶源供应链经管、收入可捏续性，以及关系采购等 9 大问题要点关心。

南边乳业家具消逝常温奶、低温奶以及含乳饮料等，业务区域集会于贵州省。2022 年 -2024 年，省内市集商业收入分辩为约 14.64 亿元、16.70 亿元和 16.71 亿元，分辩占公司总收入的 94.52%、93.62% 和 92.39%。

高度依赖一城一地，是区域乳企的通病。比如，阳光乳业聚焦江西、燕塘乳业谋略广东市集，齐是如斯。

相对而言，南边乳业比拟罕见，早年，通过整合贵阳当地几家微型乳企组建而成。贵州山高地少，并不是传统牧区，跟着公司限制作念大，自产原料奶难以称心，只可远赴省外采购。

招股书走漏，2022 年至 2024 年，公司向省外自有牧场、第三方大型牧场、专科互助社过火他采购生牛乳，分辩为约 13.12 万吨、14.64 万吨和 19.00 万吨，分辩占比各期生鲜乳采购总量的 88.34%、88.81% 和 96.18%。

上述同时，公司对外采购生鲜乳分辩为 3.41 亿元、3.04 亿元和 3.84 亿元，占外采总数的 31.03%、25.51% 和 34.62%。

公司生鲜乳的采购，主要来自甘肃前进当代农业发展集团有限公司，2022 年 -2024 年，采购金额 2.16 亿元、2.12 亿元和 0.53 亿元，分辩占各期外采总数的 19.72%、17.80% 和 6.52%。

2021 年以来，公司在省外控股的德联牧场、丹晟牧场和陇黔牧场逐渐投产，生鲜乳自产本钱逐年裁汰，接近但仍高于外采均价。

南边乳业外采和自有牧场，大多在甘肃、陕西，由于运距远，运载用度开销逐年增长。讲明期内，该用度开销由 1.21 亿元增至 1.38 亿元。

为更正这一近况，公司募资插足 4 亿元，诞生贵州威宁奶牛衍生名堂，建成后牧场奶牛存栏数达 1 万头，年产鲜奶约 55270 吨。

故步自封

南边乳业的家具，以常温乳成品为主，低温乳成品及含乳饮料为辅。2022 年 -2024 年，常温乳成品录得商业收入 9.62 亿元、11.60 亿元和 11.74 亿元，占各期收入总数的 61.07%、64.27% 和 64.60%。

连年常温奶市集增速放缓，低温奶已成为下一个杀红眼的战场，但在南边乳业身上，暂时丢脸到增长的能源。

期内，其低温乳成品业务收入分辩为 5.62 亿元、6.03 亿元和 6.15 亿元。

上述两伟业务故步自封，已影响到公司举座增长。讲明期内，其商业收入分辩为 15.75 亿元、18.05 亿元和 18.17 亿元，归母净利润分辩为 1.73 亿元、2.00 亿元和 2.09 亿元。

在乳业赛谈尖锐化竞争态势下，乳业双雄捏续下沉，中小企业备受挤压。

从公开数据来看，贵州省内东谈主均奶类破费仍有空间。据《中国统计年鉴 2024》，2023 年末，贵州省常驻东谈主口 3865 万东谈主，东谈主均奶类破费量为 6.70 千克，远低于 41.3 千克的寰宇年东谈主均奶类破费量。

往常，贵州奶类市集破费量系数约 25.90 万吨，南边乳业在省内常温乳、低温乳成品销量 17.57 万吨，市占率约 67.84%。

因长久专注贵州区域市集多年，已酿成较强的口碑和影响力，为公司省下多半营销用度插足。2024 年，公司销售用度率仅为 7.20%，远低于行业 12.97% 的平均值。

两次换帅

南边乳业是贵阳农投集团旗下要害乳业板块，贵阳农投捏有公司 88.21% 股权，实控东谈主为贵阳市国资委。

贵阳农投对当地乳业整合时分并不长。2020 年，在其主导下，将贵阳三联乳业涉乳财富划转至南边乳业，酿成奶牛衍生、乳品加工及销售的全产业链条。

公司新任董事长，由三联乳业董事长王黔生担任，任期由 2020 年 7 月至本年 8 月。

从一个市属小公司到贵阳农投旗下要害平台，王黔生的管事生存再上一个台阶。在职职中，他不仅鼓励公司年营收限制冲破 18 亿元，还在 2023 年底，助力公司挂牌新三板，并谋略奔赴 A 股。

不意，旧年 4 月，他向公司递交辞呈，辞任董事长等职务。尽管，其时他已达法定退休年岁，但赶巧公司权术冲刺 A 股要害节点，任期又未满，他的离开留住不小的缺憾。

王黔生离任后，董事会选举黄德泽为董事长。据公开尊府，黄自 2020 年任贵阳农投集团副总司理，本领还担任贵阳惠民民生农副家具谋略有限公司实行董事、贵阳市菜篮子集团董事长等职。

本年 5 月，黄德泽因职责退换辞任公司董事、董事长职务。次月，董事会选举耿坤为董事长，公司迎来女掌门。

1976 年降生的耿坤，早年由贵阳市植保植检站粗俗职工起步，一直在贵阳农业系统任职，2024 年 1 月起担任贵阳农投集团副总司理。掌舵南边乳业前欧洲杯下单平台(竞猜)，她是贵州省平地智能农机产业发展有限公司董事长。