近日，堪称港股“小酒馆第一股”的$海伦司(HK9869)发布上半年功绩公告，公司上半年收入达2.91亿元（东谈主民币，下同），同比减少34.0%。上半年归母净利润5033.1万元，同比减少27.8%。

近些年（2022年至2024年），公司营收连结下滑，时至2025年上半年，公司营收承压的趋势仍未改造。

公告中，海伦司坦言，上半年收入着落，主要原因是存量门店（直营酒馆及特准融合酒馆）数目较客岁同时减少，以及同店日销有所着落。

数据披露，死心6月末，公司旗下直营酒馆及特准融合酒馆共148家，较客岁同时大幅度着落。不外由于嗨啤结伴东谈主酒馆数目大幅增多，死心6月末公司总酒馆数目580家，较客岁同时的537家有所高潮，较年头560家亦有所高潮。

海伦司曾暗示，为合乎外部环境变化，公司谋求平台化转型，优化休养直营酒馆集中，自便发展“嗨啤结伴东谈主”酒馆集中，不外这也带来了收入的承压。

本年上半年，海伦司的同店单店日均贸易额为9000元，同比大幅着落17.6%。

值得留意的是，本年5月份，海伦司重启直营门店筹办，死心当今，已开业及近期将开业有10家门店。翌日，跟着合手续新开直营门店，公司的直营集中商酌将从头冉冉推广。

此外，尽管上半年公司同店日销着落，但通过积极进步居品毛利率、缩短房钱成本、提妙手效等举措，海伦司2025年第二季度同店的门店层面谋略利润率较客岁同时进步。

公司暗示，正在积极通过多项举措以复原同店功绩，包括深切完善一线伙伴功绩绩效激励有贪图，优化居品矩阵，打造爆品孵化体系，增多客户粘性，加强营销体系设备等等。翌日随著同店日销的企稳回升，门店谋略利润率有望进一步提高。

本年上半年，海伦司直营酒馆孝顺毛收益率从70%增长至74%，其中自有酒饮毛利率从78.3%进步至80.2%，公司的供应链处分才调有所进步。

上半年，公司除所得税前利润达5189.9万元，同比下滑25.3%，但公司除所得税前利润率从客岁同时的15.7%进步至17.8%。

全体来看，海伦司功绩疲软，但也不乏亮点。重迭对9月国度出台扩大做事糜掷的些许战略活动的预期，引发本钱商场期待。功绩公布后的9月1日，海伦司股价飙涨16.41%，报1.49港元/股，市值18.86亿港元。公司处在仙股的边际之际，股价迎来强劲的反弹。

值得留意的是，海伦司秘书拟派发中期股息每股0.1051元，连接督察其分成派息的传统，回馈本钱商场，这或者亦然部分资金积极作念多的原因之一。

瞻望后市，海伦司功绩何时能够实在企稳，重回增长轨谈，是好多投资者存眷的焦点。公司虽被誉为“酒馆界的蜜雪冰城”，但其盈利才调能否与后者围聚，尚有不祥情味。

作家：飞鱼欧洲杯投注入口

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